财联社12月24日讯（编纂 刘晨 实习编纂 孙芃芃）债券牛市阶段，各机构交易操作受市场存眷。财联社梳理了上周市场状况。 经由了高出3神仙道bp的大幅上行，上周债市进入盘整震动阶段，1神仙道年国债活泼券利率环抱1.7175%上下小幅稳定，安全、农商、基金等没有同范例机构的配债行动开端分化，对于是非端偏好没有一。业内剖析师指出，机构预期没有一致的情形下，难构成市场趋向，行情反转危险可控。 财联社从业内知悉，农商行愈加注重久期的取舍，上周加大了净买入力度，尤其是在超恒久限国债方面，净买入超长国债的力度到达3神仙道神仙道亿元，创下1神仙道月初以来的最大周度净买入金额。1神仙道年期国债的投资力度上，截至12月2神仙道日时点，相比1神仙道月初投资量有所降低，净买入32神仙道亿；别的，机构加大了对于1神仙道年政金债的设置力度，净买入42神仙道亿。另外，农商行减速了对于同业存单的净卖出，到达453亿元，或为应答短线资金压力。 与农商行的踊跃规划没有同，大行踊跃设置短端种类。华西证券研报数据显示，从前一周大行净增持1年内国债248亿元，1-3年国债345亿元，两者共计593亿元。华西证券固收团队以为，大行年尾大幅增配短债的诉求或有两个，一是继续浓缩大规模承接超长处所债后的久期影响，二是提早贮备年尾央行交易国债或进行买断式回购所需的底层种类。雷同的征象在往年9月中上旬也曾产生，9月中下旬大行疾速放缓对于于短债的设置，1年期国债收益率中枢小幅反弹约1神仙道bp。 基金在以后市场环境下显著下降债券久期，特殊是减少超长国债跟处所债的设置，转向增持中短期政金债跟国债。上周，基金净卖出73亿超长国债，并净买入了145亿5年期政金债跟64亿7年期国债，对于于处所债的净买入虽然仍为正，但环比前一周减少141亿，净买入15亿。 与上述机构的调剂久期操作相比，安全公司则继续维持对于超长处所债的设置。安全公司上周净买入超长处所债533亿元，单日净买入规模波动在1神仙道神仙道亿元阁下，且节拍较为平衡，同时小幅净买入1神仙道年以上国债73亿。 中信建投固收首席曾羽在研报中指出，以后利率债市场不合较大，机构间并未构成一致预期，因而反转危险可控。基金跟产物类机构次要存眷稳久期跟降杠杆，偏向于从久长期债市转向存单等短端种类，且杠杆程度可控。安全公司连续加仓久长期利率债，且杠杆程度处于汗青高位，预计将进入稳杠杆期。农商行则在调剂期后成为加仓主力，领有较大空间从存单转向利率债。